Hızla büyüyen gıda dağıtım şirketi Zepto, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunduğu IPO başvurusuyla yatırımcıların dikkatini çekti. Raporlar, şirketin rekor düzeydeki gelir artışına rağmen kârlılık konusunda ciddi zorluklarla karşı karşıya olduğunu ortaya koyuyor.
Reklam Gelirlerinde Patlama, Operasyonel Büyümede Yavaşlama
Zepto’nun 2025 mali yılında reklam gelirleri, bir önceki yıla göre %151 oranında artış göstererek 200 milyon doların üzerine çıktı. Bu büyüme, şirketin ana faaliyet alanı olan gıda dağıtımındaki operasyonel gelir artışının (%104) oldukça üzerinde gerçekleşti. Ancak, reklam gelirlerinin toplam gelir içindeki payının artması, iş modelindeki değişimin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Zepto’nun CEO’su Aadit Palicha, yaptığı açıklamada, reklam gelirlerinin şirketin gelecekteki büyüme stratejisinde kritik bir rol oynayacağını belirtirken, "Reklamcılık ve veri analitiği, müşteri deneyimini iyileştirmenin yanı sıra yeni gelir akışları yaratmamızı sağlıyor" dedi.
Zararlar Artıyor, Kârlılık Uzak Görünüyor
IPO belgelerine göre, Zepto’nun 2025 yılında toplam zararı 500 milyon dolara ulaşırken, bu rakamın 2024 yılına göre %40 oranında arttığı görülüyor. Yüksek maliyetler ve agresif büyüme stratejisi nedeniyle şirketin net zararları her geçen yıl daha da derinleşiyor. Uzmanlar, Zepto’nun kârlılığa ulaşmasının en az 3-5 yıl sürebileceğini öngörüyor.
Şirketin CFO’su Kaushik Subramanian, yapılan röportajda, "Kısa vadede kârlılık yerine büyümeye odaklandık. Pazar payını artırmak için yatırımlarımızı sürdüreceğiz" şeklinde konuştu. Ancak, yatırımcıların şirketin ne zaman kara geçeceği konusunda net bir yanıt beklediği de açık.
Değerleme Belirsizliği: Piyasa Ne Düşünüyor?
Zepto’nun IPO’da hangi değerlemeyle piyasaya çıkacağı henüz net değil. Geçtiğimiz yıl yapılan son özel finansman turunda şirketin değeri 3,6 milyar dolar olarak belirlenmişti. Ancak, piyasa koşullarındaki değişimler ve şirketin artan zararları nedeniyle bu rakamın revize edilmesi bekleniyor. Bazı analistler, Zepto’nun değerlemesinin 5 milyar dolara kadar yükselebileceğini öngörürken, diğerleri ise şirketin büyüme potansiyelini sorguluyor.
TechCrunch’a konuşan bir yatırım uzmanı, "Zepto’nun büyüme hikayesi etkileyici olsa da, kârlılık yolunda ne kadar başarılı olacağı belirsiz. Değerleme konusunda piyasa katılımcılarının farklı görüşleri var" dedi.
Rekabet ve Gelecek Planları
Zepto, hızlı teslimat pazarında Rappi, DoorDash ve Blinkit gibi rakiplerle yoğun bir rekabet içinde bulunuyor. Şirket, pazar payını genişletmek için teknoloji yatırımlarını artırırken, aynı zamanda operasyonel verimliliği de iyileştirmeyi hedefliyor. Önümüzdeki dönemde, yapay zeka ve makine öğrenmesi gibi teknolojilerin kullanımının artması bekleniyor.
Zepto’nun IPO süreci, şirketin geleceği hakkında birçok soruyu beraberinde getiriyor. Yatırımcılar, şirketin büyüme stratejisinin ne kadar sürdürülebilir olduğunu ve kârlılığa ulaşma yolunda ne kadar başarılı olabileceğini merakla bekliyor. Bir şey kesin: Zepto’nun hikayesi, hızlı büyüyen startup’ların karşılaştığı zorlukların ve fırsatların bir örneği olarak dikkat çekiyor.
